以史为鉴:美股新一轮牛市只是刚刚开始?

原创 PC4f5X  2021-03-05 00:41 

原标题:以史为鉴:美股新一轮牛市只是刚刚开始? 来源:腾讯美股

腾讯证券3月5日讯,新冠病毒疫情在美国全面爆发,使得人们的生活发生翻天覆地的变化,上班、上学,甚至社交都变成了在家里完成的事情,这一切转眼间已经持续了一年之久。不过,从市场的角度来看,标普500指数的新一轮牛市行情从开始到现在也只有十一个月。

事实上,这也正是Truist Wealth目前看好美股的两大关键原因之一,他们相信,标普500指数的涨势还将持续下去,指数还有充分的上涨空间。

他们拿出了下面这张图,解释说,至少参照过去六十年来的历史数据,标普500指数这一轮的牛市如果短期之内结束,那就未免为时过短,且涨幅过小了。

从图表当中可以看出,1957年,即标普500指数创建以来,平均每一轮牛市的累积涨幅为179%,持续的时间为5.8年,而今天的牛市,累积涨幅不过只有76%,持续时间更是不足1年。

大约十二个月之前,伴随疫情急剧扩散,导致全球旅行和贸易被切断,美股也开始进入了盘整期间,随即行情一路急转直下,到3月下旬,大盘跌入谷底。

不过,也就从那时开始,伴随万亿美元量级的财政和货币刺激持续注入,市场急剧反弹,在2020年当年之内就挽回了全部的损失,而且从去年到今年,连续创下新高。美国政府和央行这一轮的救助政策力度可谓是史无前例,他们必须尽全力让那些遭受疫情惨重打击的家庭不至于垮掉,并确保华尔街始终有足够充足的流动性。

然而,近期以来,依然是这些不变的刺激政策,却开始成为了一些投资者的心病。人们担心的是,当下的股票,乃至许多其他金融资产的价格其实已经将疫情结束,经济好时光重新到来的前景悉数予以提前消化,而这就意味着,一旦将来通货膨胀开始大举抬头,或者是企业及消费者的借贷成本急剧窜升,则价位已经高企的股市,以及债市当中风险较高的一些领域,就可能面对崩盘的风险。

上周当中,伴随十年期国债收益率猛烈上行,一度突破1.5%,标普500指数、纳指和道指都遭到了不小的冲击。至本周三收盘,这一关键指标为1.47%,较之一年前几乎高出足足1个百分点。

事实就是,伴随债券收益率走高,科技股票遭受持续的卖压袭击,周三,美股连续第二天低收。

Truist的分析师们指出,今天站在低利率出发点上的美股牛市,其具体情况其实和20世纪50年代颇有类似之处。在下图当中,他们展示了标普500指数和十年期国债收益率在那个十年当中的表现。

“现在和20世纪50年代之间虽然有许多的差异,但是也颇有一些类似之处,比如说美国债务水平高企,联储高度活跃,经济处在战后繁荣当中等。” Truist首席市场策略师伦纳(Keith Lerner)在周三发布的研究报告当中写道,“在那个十年当中,十年期国债收益率由开始时的1.5%上涨到结束时的近5%。这段时间之内,虽然经济遭遇了两次衰退,但是整体而言,标普500指数还是获得了257%的累计价格涨幅和487%的总体回报。”

近期,联储官员们也再三保证过,他们不会收紧货币环境,在经济真正完全从疫情当中复苏之前,他们都不会改变近乎于零的利率,也不会减轻每月1200亿美元的购债操作规模。

在借贷成本预计将会升高的情况下,许多高信用等级企业近期都在抓紧时间举债,而渴求收益率的债券投资者正在对这些新债摩拳擦掌。(费绿)

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